所(suo)謂長長的坡，指的是企(qi)業(ye)所(suo)處的行業(ye)發(fa)展空間(jian)巨大，企(qi)業(ye)發(fa)展的天花板遠沒(mei)有(you)到來(lai)，亦或者產品具有(you)持(chi)續穩(wen)定的需(xu)求和(he)不斷的成長動力(li)；“厚厚的雪”指企(qi)業(ye)擁有(you)持(chi)續穩(wen)定的競爭優勢和(he)創造(zao)超額收益的能力(li)。
今年以來，以貴州茅臺、海天味業、恒瑞醫藥、愛爾眼科等為代表的大消費板塊，股價頻頻創出歷史新高。細細分析可(ke)以發現(xian)，它(ta)們(men)的(de)商(shang)業模式(shi)，無疑(yi)相(xiang)當契合(he)“長(chang)長(chang)的(de)坡，厚(hou)厚(hou)的(de)雪”這一標準(zhun)。
有分析人士指出，在部分大消費公司市值已成長到較高的情況下，未來超額收益空間或減少。不妨在A股市場中去尋找同樣有著“長長的坡，厚厚的雪”的中小市值龍頭股，未來將能獲取超額收益！
我們通讀了各家券商的深度行業研報，篩選出了10家具有好賽道的潛力行業龍頭名單（文末）。
一、醫藥行業：中國的下一個20年，行業將出多只“10倍股”！
與科技行業一樣，醫藥產業未來的潛力巨大。醫藥(yao)的潛力來源于人口老齡化的加劇(ju)和(he)居民(min)更高生活品質的追求，行業(ye)市場空間逐步打開，長期增(zeng)長可期。
創新藥、消費屬性藥和醫療器械正拉動行業的長期增長。創新藥在醫保結構化控費的大環境下迎來發展機遇，藥改以來審批速度在加快，醫保支出也在騰籠換鳥，為創新藥創造了至少2000億元的發展空間。疫苗及生長激素屬性偏消費，市場增長空間巨大。
以疫苗(miao)為(wei)例(li)，美國人均年度(du)疫苗(miao)消費為(wei)36美元(yuan)(yuan)，日本為(wei)21美元(yuan)(yuan)，世(shi)界平均4.7美元(yuan)(yuan)，而中國只有(you)2.9美元(yuan)(yuan)，對(dui)標國際，前景(jing)值得期待。
醫院端及家庭端國產醫療器械在2006年之后的11年間市場規模翻了近10倍，年均復合增長率高達23.5%，未來持續受益(yi)于分級(ji)診療擴容和產(chan)品技術迭代升級(ji)，增長勢頭仍然不減(jian)。
二、日化行業：化妝品公司市值稱王！
2019年我國(guo)化(hua)(hua)(hua)妝(zhuang)(zhuang)品市場(chang)規模4777億，同比增長16.45%。不過，我國(guo)化(hua)(hua)(hua)妝(zhuang)(zhuang)品人均(jun)(jun)消(xiao)費(fei)距(ju)發達(da)國(guo)家仍有差距(ju)，2018年我國(guo)人均(jun)(jun)化(hua)(hua)(hua)妝(zhuang)(zhuang)品消(xiao)費(fei)金(jin)額為294元，分別為日本/美(mei)國(guo)/韓國(guo)的(de)14%/15%/18%。
相比海外巨頭，我國日化行業大市值公司不多，珀萊雅、丸美股份、上海家化等3家化妝品公司市值最高，均超過300億元。而全球龍頭強生公司市值超過(guo)2.6萬(wan)億元，歐(ou)萊雅市值超過(guo)1.2萬(wan)億元。
三、第三方檢測：一個不能被忽略的超強賽道！
檢測(ce)(ce)行(xing)業參與者(zhe)眾多，按參與者(zhe)的不同(tong)性質來劃(hua)分(fen)，檢測(ce)(ce)市場可以分(fen)為政(zheng)府(fu)檢驗檢測(ce)(ce)、企業內(nei)部檢測(ce)(ce)及(ji)獨立第三方檢測(ce)(ce)。
天風證券認為，大消費帶動了萬億檢測需求，具有規模效應/市場化/公正性優勢全球檢測市場需求約1.59萬億元，其中第三方檢測需求約6346億元（占比約40%），消費(fei)品與零售、農業與食品為檢測(ce)需求占比最高的兩大板塊。
檢測行業整體ROE水平高于10%，現金流充足，整體杠桿可控。從資產回報上來(lai)講，檢測(ce)行業是(shi)個投(tou)資回報非常有吸引(yin)力的行業。
四、消費建材：北上資金最青睞的板塊之一！
目前，我國防(fang)水(shui)(shui)行業(ye)(ye)(ye)處于一個落后產能嚴重過剩(sheng)、產業(ye)(ye)(ye)集中度低(di)、市場競(jing)爭不規范的欠成熟階段，呈現(xian)“大行業(ye)(ye)(ye)、小企業(ye)(ye)(ye)”的格(ge)局(ju)。擁有品牌和規模優勢且(qie)具(ju)備防(fang)水(shui)(shui)施工修繕能力的防(fang)水(shui)(shui)龍頭企業(ye)(ye)(ye)，近期(qi)就得到了北上資金(jin)的青睞。
五金、陶瓷、建筑涂料等消費建材領域，也與防水建材有著類似的行業格局。華創證券認為，消費建材頭部企業的可提升空間巨大，且該趨勢具有較強的可持續性，龍頭企業成長路徑清晰，競爭優勢明顯。
最后，是我們從上述4個行業中篩選出的“潛力行業10大龍頭”名單。
